politik
New Member
Ekonomi Asia harus terus tumbuh dalam 2019 walaupun pada kecepatan yang agak lebih lambat daripada pada tahun 2018. Dengan sebagian besar ekonomi menunjukkan tanda-tanda tidak terlalu panas, suku bunga akan cenderung tinggal rendah dan sangat mendukung pertumbuhan ekonomi.
Itulah skenario utama saya. Tapi bayangan kebijakan proteksionis Amerika pertama AS tenun besar. Ketegangan perdagangan berarti bahwa Cina dan Jepang, dua ekonomi terbesar di Asia, serta orang lain, wajah risiko dari perlambatan tajam.
KTT AS-Cina di Buenos Aires pada bulan Desember melihat perjanjian bilateral di gencatan senjata sementara perdagangan. Tapi tangguh 90-hari tidak mungkin untuk memungkinkan banyak kemajuan dalam negosiasi, dan AS mungkin masih menaikkan tarif dari 10% menjadi 25% pada $200 miliar senilai impor dari Cina dan memperluas tugas menjadi lebih dari $500 miliar impor, meliputi semua US impor dari Cina.
Menurut perkiraan oleh organisasi untuk kerjasama ekonomi dan pembangunan, pembangunan ini akan menurunkan produk domestik bruto Cina oleh sebanyak 1,4% pada tahun 2019, termasuk dampak dari belanja modal lebih rendah disebabkan oleh kecemasan atas outlook tidak pasti .
Skenario ini juga mungkin akan melihat harga US konsumen yang Selain itu naik 0,9%, seperti TARIF mengangkat biaya impor. OECD menganggap ini akan meminta US Federal Reserve untuk kenaikan tingkat kebijakan utama oleh 0.5 poin persentase dan sehingga meningkatkan nilai dolar AS dengan sekitar 2%.
Hal ini pada gilirannya akan menyebabkan harga yang lebih tinggi di Cina dan negara berkembang lainnya di Asia, dengan efek inflasi. Portofolio investasi dana bisa beralih ke AS, menciptakan ketidakstabilan di muncul pasar keuangan ekonomi.
Selain itu, jika perang perdagangan AS-Cina menyebabkan lebih lanjut perlambatan dalam ekonomi Cina, itu dapat memicu ketidakpastian keuangan rumah tangga. Dua bentuk non bank pembiayaan--Pemda pembiayaan kendaraan (LGFVs) dan pengelolaan kekayaan produk--terletak pada inti dari risiko keuangan Cina.
LGFVs--perusahaan investasi di bawah kendali pemerintah daerah--telah membuat infrastruktur dan investasi lain oleh dana pinjaman pada tingkat bunga yang rendah, di bawah pemerintahan daerah diam-diam menjamin.
Sebagian besar dana LGFV berasal dari kekayaan-manajemen produk, atau WMPs, semacam kepercayaan investasi yang dijual oleh Bank dan orang lain untuk individu. Ini datang dengan diam-diam jaminan dari bank, yang pada dasarnya berdiri di belakang investor individu, dan begitu terkena risiko. Bank juga telah berinvestasi dalam WMPs pada rekening mereka sendiri atau meminjamkan uang kepada perusahaan-perusahaan untuk melakukannya.
Jika ada kerusakan parah di ekonomi atau di pasar properti, di mana banyak investasi terkonsentrasi, LGFV obligasi akan jatuh ke dalam standar, menyeret ke nilai-nilai WMP dan memukul investor perorangan. Karena banyak WMPs diketahui telah berinvestasi dalam WMPs lain, harga bisa terjun di seluruh sektor menyebabkan WMPs runtuh dalam reaksi berantai.
Bank akan memukul oleh eksposur mereka langsung dan tidak langsung, meningkatkan bahaya kegagalan bank. Selain itu, jika bank mencoba untuk memangkas risiko ini oleh mengekang pinjaman, itu akan memukul perekonomian secara keseluruhan, mungkin lebih lanjut memicu gejolak pasar keuangan.
Semua ini, jika itu terjadi, akan memperkuat dampak perang perdagangan bilateral ekonomi Cina. Dalam kasus optimis, dengan perdagangan perang, Cina di pemukiman PDB dapat meningkat 6,4% pada tahun 2019. Jika perdagangan dan perang pemotongan pertumbuhan oleh poin persentase 1.4, sebagai OECD menyarankan, pertumbuhan akan jatuh untuk 5.0%. Tetapi jika terjadi gejolak ekonomi domestik yang luas, ini boleh jatuh sekitar 4,5%
Sementara itu, Jepang tidak dapat melarikan diri dampak perang perdagangan AS-Cina. Dengan konflik meningkat, OECD memperkirakan perdagangan dunia dapat menyusut di nilai sekitar 2.0%.
Saya memperkirakan bahwa di bawah ini skenario, Jepang PDB akan berkurang dengan 0,6%. Dampak pada Jepang, yang Bank of Japan memperkirakan memiliki tingkat pertumbuhan potensial dari 0,8%, akan cukup untuk membawa pertumbuhan mendekati nol. Tapi kegagalan untuk menyelesaikan pertikaian A.S.-Jepang terpisah bisa membuat situasi lebih buruk lagi dan selami Jepang kontraksi.
Awal 2019 akan melihat awal pembicaraan perdagangan Jepang-AS, dan Jepang akan hampir pasti menjadi pada defensif.
Dari Jepang surplus perdagangan dengan AS, autos dan auto bagian bersama-sama account untuk 76.6%. Presiden AS Donald Trump administrasi mungkin untuk fokus pada autos. Itu akan juga mungkin permintaan pemotongan TARIF pada produk-produk pertanian dan daging sapi. Karena bidang ini politik sensitif untuk Tokyo, Jepang bukan cenderung membuat konsesi di autos, dan akhirnya mengurangi auto ekspor ke Amerika Serikat.
Jika Jepang dipaksa untuk memotong auto ekspor ke Amerika Serikat oleh setengah melalui langkah-langkah seperti sukarela kekangan, Jepang PDB akan ditekan oleh lagi 0,5%. Dikombinasikan dengan kerusakan dari perang perdagangan AS-Cina, dampak keseluruhan akan menjadi cukup besar untuk melemparkan ekonomi Jepang ke kontraksi.
Departemen Keuangan AS, dalam laporannya kebijakan devisa April 2018, menunjukkan bahwa nilai tukar nominal yen telah lebih lemah dari tingkat rata-rata historis sejak semester pertama tahun 2013. Kata tukar riil efektif mata Jepang--nilai rata-rata dalam hubungannya dengan sekeranjang mata uang utama lainnya, disesuaikan dengan dampak inflasi dan ditimbang oleh nilai perdagangan--adalah hampir 25% di bawah 20 tahun yang rata-rata. Administrasi Trump mengakui nilai yen telah menurun tajam sejak diperkenalkannya pelonggaran kuantitatif oleh Bank of Japan.
Jika perdagangan bilateral pembicaraan tersandung, administrasi Trump mungkin bermain kartu truf yen kuat--melangkah klaim bahwa Jepang adalah tidak adil membimbing yen lebih rendah dan sangat meningkatkan AS perdagangan defisit dengan Jepang. Washington bisa berusaha untuk mendorong yen ke tingkat yang lebih kuat, sambil menekan Jepang untuk perdagangan konsesi. Ini adalah strategi yang digunakan oleh Washington selama tahun 1980-an perdagangan dan perang dengan Jepang.
Jika yang dipicu yen untuk memperkuat cepat, perusahaan berorientasi ekspor Jepang pasti akan menderita. Harga saham Jepang akan memukul, merusak kepercayaan dan melemahnya kegiatan ekonomi.
Prediksi didasarkan pada asumsi tentang kemungkinan tindakan administrasi Trump di konflik perdagangan dengan Beijing dan Tokyo. Tapi kemungkinan skenario seperti menjadi nyata jauh dari minimal. Ekonomi di Asia pada tahun 2019 akan rahmat pemerintahan Trump.
Itulah skenario utama saya. Tapi bayangan kebijakan proteksionis Amerika pertama AS tenun besar. Ketegangan perdagangan berarti bahwa Cina dan Jepang, dua ekonomi terbesar di Asia, serta orang lain, wajah risiko dari perlambatan tajam.
KTT AS-Cina di Buenos Aires pada bulan Desember melihat perjanjian bilateral di gencatan senjata sementara perdagangan. Tapi tangguh 90-hari tidak mungkin untuk memungkinkan banyak kemajuan dalam negosiasi, dan AS mungkin masih menaikkan tarif dari 10% menjadi 25% pada $200 miliar senilai impor dari Cina dan memperluas tugas menjadi lebih dari $500 miliar impor, meliputi semua US impor dari Cina.
Menurut perkiraan oleh organisasi untuk kerjasama ekonomi dan pembangunan, pembangunan ini akan menurunkan produk domestik bruto Cina oleh sebanyak 1,4% pada tahun 2019, termasuk dampak dari belanja modal lebih rendah disebabkan oleh kecemasan atas outlook tidak pasti .
Skenario ini juga mungkin akan melihat harga US konsumen yang Selain itu naik 0,9%, seperti TARIF mengangkat biaya impor. OECD menganggap ini akan meminta US Federal Reserve untuk kenaikan tingkat kebijakan utama oleh 0.5 poin persentase dan sehingga meningkatkan nilai dolar AS dengan sekitar 2%.
Hal ini pada gilirannya akan menyebabkan harga yang lebih tinggi di Cina dan negara berkembang lainnya di Asia, dengan efek inflasi. Portofolio investasi dana bisa beralih ke AS, menciptakan ketidakstabilan di muncul pasar keuangan ekonomi.
Selain itu, jika perang perdagangan AS-Cina menyebabkan lebih lanjut perlambatan dalam ekonomi Cina, itu dapat memicu ketidakpastian keuangan rumah tangga. Dua bentuk non bank pembiayaan--Pemda pembiayaan kendaraan (LGFVs) dan pengelolaan kekayaan produk--terletak pada inti dari risiko keuangan Cina.
LGFVs--perusahaan investasi di bawah kendali pemerintah daerah--telah membuat infrastruktur dan investasi lain oleh dana pinjaman pada tingkat bunga yang rendah, di bawah pemerintahan daerah diam-diam menjamin.
Sebagian besar dana LGFV berasal dari kekayaan-manajemen produk, atau WMPs, semacam kepercayaan investasi yang dijual oleh Bank dan orang lain untuk individu. Ini datang dengan diam-diam jaminan dari bank, yang pada dasarnya berdiri di belakang investor individu, dan begitu terkena risiko. Bank juga telah berinvestasi dalam WMPs pada rekening mereka sendiri atau meminjamkan uang kepada perusahaan-perusahaan untuk melakukannya.
Jika ada kerusakan parah di ekonomi atau di pasar properti, di mana banyak investasi terkonsentrasi, LGFV obligasi akan jatuh ke dalam standar, menyeret ke nilai-nilai WMP dan memukul investor perorangan. Karena banyak WMPs diketahui telah berinvestasi dalam WMPs lain, harga bisa terjun di seluruh sektor menyebabkan WMPs runtuh dalam reaksi berantai.
Bank akan memukul oleh eksposur mereka langsung dan tidak langsung, meningkatkan bahaya kegagalan bank. Selain itu, jika bank mencoba untuk memangkas risiko ini oleh mengekang pinjaman, itu akan memukul perekonomian secara keseluruhan, mungkin lebih lanjut memicu gejolak pasar keuangan.
Semua ini, jika itu terjadi, akan memperkuat dampak perang perdagangan bilateral ekonomi Cina. Dalam kasus optimis, dengan perdagangan perang, Cina di pemukiman PDB dapat meningkat 6,4% pada tahun 2019. Jika perdagangan dan perang pemotongan pertumbuhan oleh poin persentase 1.4, sebagai OECD menyarankan, pertumbuhan akan jatuh untuk 5.0%. Tetapi jika terjadi gejolak ekonomi domestik yang luas, ini boleh jatuh sekitar 4,5%
Sementara itu, Jepang tidak dapat melarikan diri dampak perang perdagangan AS-Cina. Dengan konflik meningkat, OECD memperkirakan perdagangan dunia dapat menyusut di nilai sekitar 2.0%.
Saya memperkirakan bahwa di bawah ini skenario, Jepang PDB akan berkurang dengan 0,6%. Dampak pada Jepang, yang Bank of Japan memperkirakan memiliki tingkat pertumbuhan potensial dari 0,8%, akan cukup untuk membawa pertumbuhan mendekati nol. Tapi kegagalan untuk menyelesaikan pertikaian A.S.-Jepang terpisah bisa membuat situasi lebih buruk lagi dan selami Jepang kontraksi.
Awal 2019 akan melihat awal pembicaraan perdagangan Jepang-AS, dan Jepang akan hampir pasti menjadi pada defensif.
Dari Jepang surplus perdagangan dengan AS, autos dan auto bagian bersama-sama account untuk 76.6%. Presiden AS Donald Trump administrasi mungkin untuk fokus pada autos. Itu akan juga mungkin permintaan pemotongan TARIF pada produk-produk pertanian dan daging sapi. Karena bidang ini politik sensitif untuk Tokyo, Jepang bukan cenderung membuat konsesi di autos, dan akhirnya mengurangi auto ekspor ke Amerika Serikat.
Jika Jepang dipaksa untuk memotong auto ekspor ke Amerika Serikat oleh setengah melalui langkah-langkah seperti sukarela kekangan, Jepang PDB akan ditekan oleh lagi 0,5%. Dikombinasikan dengan kerusakan dari perang perdagangan AS-Cina, dampak keseluruhan akan menjadi cukup besar untuk melemparkan ekonomi Jepang ke kontraksi.
Departemen Keuangan AS, dalam laporannya kebijakan devisa April 2018, menunjukkan bahwa nilai tukar nominal yen telah lebih lemah dari tingkat rata-rata historis sejak semester pertama tahun 2013. Kata tukar riil efektif mata Jepang--nilai rata-rata dalam hubungannya dengan sekeranjang mata uang utama lainnya, disesuaikan dengan dampak inflasi dan ditimbang oleh nilai perdagangan--adalah hampir 25% di bawah 20 tahun yang rata-rata. Administrasi Trump mengakui nilai yen telah menurun tajam sejak diperkenalkannya pelonggaran kuantitatif oleh Bank of Japan.
Jika perdagangan bilateral pembicaraan tersandung, administrasi Trump mungkin bermain kartu truf yen kuat--melangkah klaim bahwa Jepang adalah tidak adil membimbing yen lebih rendah dan sangat meningkatkan AS perdagangan defisit dengan Jepang. Washington bisa berusaha untuk mendorong yen ke tingkat yang lebih kuat, sambil menekan Jepang untuk perdagangan konsesi. Ini adalah strategi yang digunakan oleh Washington selama tahun 1980-an perdagangan dan perang dengan Jepang.
Jika yang dipicu yen untuk memperkuat cepat, perusahaan berorientasi ekspor Jepang pasti akan menderita. Harga saham Jepang akan memukul, merusak kepercayaan dan melemahnya kegiatan ekonomi.
Prediksi didasarkan pada asumsi tentang kemungkinan tindakan administrasi Trump di konflik perdagangan dengan Beijing dan Tokyo. Tapi kemungkinan skenario seperti menjadi nyata jauh dari minimal. Ekonomi di Asia pada tahun 2019 akan rahmat pemerintahan Trump.
